L’inflation est un signal, pas une cause unique

Une hausse générale des prix peut venir de la monnaie, de la demande, d’une pénurie, de l’énergie ou de plusieurs facteurs combinés ; la réponse dépend donc du déséquilibre dominant.

La monnaie nouvelle ne se diffuse pas uniformément

Selon son point d’entrée dans l’économie, elle peut d’abord gonfler certains actifs plutôt que les prix à la consommation, avec des effets distributifs importants.

Une inflation d’offre exige aussi une réponse productive

Quand les prix montent parce qu’une ressource ou une capacité manque, la politique monétaire peut freiner la demande mais ne supprime pas la pénurie ; la maîtrise des ressources et l’augmentation des capacités productives deviennent alors déterminantes.